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起原：角兽IPO
以“累了困了，喝东鹏特饮”的定位和质价比策略，入蓝及寰球虚耗阛阓。
手机号码：15222026333本文为角兽IPO裁剪撰写
作家 | 角君
公众号请教 “东鹏饮料” 获取新招股书。
2月3日上昼9时，东鹏饮料认真在香港联往返所主板挂往返，股票代码09980.HK。这饮料龙头企业以每股248港元的刊行价开盘，与刊行价捏平，总市值约1100亿港元。
这次全球发售股份总和为4088.99万股，召募资金总额约101亿港元，扣除关连用度后净募资约99.94亿港元。
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上市情况
东鹏饮料这次港股上市酿成“A+H”双本钱平台方式。公司已于2025年12月获取证监会备案说明，本次拟刊行不外6644万H股。
从刊行结构看，香港公开荒售部分为408.9万股，发售部分为3613.03万股，另有67.06万股为职工保留股份。刊行后瞻望市值约为1663.93亿港元。
开盘后，股价推崇沉稳，铁心发稿时股价为248.20港元，较刊行价微涨0.08。然则值得留意的是，同时代不同起原对市值的报说念存在各异，罕有据表示公司总市值达1324亿元，这种各异可能源于筹办时点和口径不同。
募资限制与用途
东鹏饮料这次港股上市召募资金总额约101.41亿港元，扣除上市开支后宿迁缓粘结钢绞线，召募资金净额约为99.94亿港元。
字据公司筹办，这些资金将主要用于七个面：产能升（36）、开荒（15）、国际拓展（12）、渠说念耕（11）、数字化开荒（10）、家具开荒（6）和营运资金（10）。
十分值得蔼然的是，国际阛阓拓展成为迫切策略向。公司方向将部分召募资金用于完善国际阛阓仓储等供应链开荒、聘请地朝上游延展，以及国际阛阓渠说念开拓、广与家具开荒。
公司基本面与阛阓所位
东鹏饮料是饮料阛阓的龙头企业，2024年阛阓份额达到23，位居行业二。公司已粉饰430万个末端销售网点，酿成了豪迈的销售相聚。
中枢家具“东鹏特饮”在2024年终了收入133亿元，近三年复增长率达27.3。公司捏续进家具多元化策略，东鹏特饮和东鹏补水啦酿成双轮初始，2025年前三季度电解质饮料收入同比增长134.8。
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主要业务
东鹏饮料缔造于1994年，其发展历程是部经典的“逆袭”史。公司凭借中枢家具“东鹏特饮”，以“累了困了，喝东鹏特饮”的定位和质价比策略，到手在由红牛主的饮料阛阓中出重围，入蓝及寰球虚耗阛阓。
如今，东鹏饮料已邻接四年稳坐能量饮料阛阓销量的宝座。字据尼尔森数据，2024年东鹏特饮在国内能量饮料阛阓的销售量份额已进取擢升至47.9，销售额份额达到34.9。其象征的500ml金瓶装家具，耐久位居饮料阛阓单品销售名次榜前三。
然则，过度依赖单品类的风险永恒是阛阓蔼然的焦点。为此，公司连年来猖厥行 “1+6”多品类策略，旨在构建为平衡的增长弧线。所谓“1”，即看成基石的能量饮料“东鹏特饮”；“6”则代表莳植的电解质饮料、咖啡饮料、糖茶、植物卵白饮料等六大后劲品类。
这转型已初见成。其中，电解质饮料“东鹏补水啦”推崇为凸起，已成为公司二增长弧线的明星单品。
2024年，“补水啦”销售额激增280，飞快成长为个十亿大单品。2025年上半年，其收入同比增长达214，成为初始公司增长的中枢能源之。
与此同期，公司的宇宙化与化布局也在同步化。分娩基大地，锚索公司在宇宙领有9个投产基地及13个分娩基地的布局，构建了粉饰豪迈的供应链相聚。销售端，公司通过过3200经销商，将家具铺向宇宙逾420万末端门店。
尤其值得留意的是，其宇宙化策略成显赫，2025年广东之外的阛阓已孝顺公司总营收的56.94，华北等区域阛阓增速亮眼。在化面，家具已出口至全球25个国和地区宿迁缓粘结钢绞线，并将东南亚阛阓看成出海策略的桥头堡。
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公司功绩
连年来，东鹏饮料的功绩推崇号称虚耗品行业中的“等生”，营收与利润捏续速增长。
看成基本盘的东鹏特饮（能量饮料）增速已显著放缓。2025年三季度，能量饮料收入同比增长15，增速创下近三年来的新低。
这主要源于其中枢阛阓（如广东大本营）经过多年耕，渗入率已接近天花板。分析指出，任何软饮料单品在限制碎裂200亿后，皆弥远濒临增速放缓的规定。
与此酿成昭着对比的是，以“补水啦”为代表的电解质饮料正处于爆发期。该品类在2025年三季度仍保捏了84 的增速，收入占比已过20 。阛阓筹办以为，该单品异日仍有翻倍以上的成漫空间。
东鹏饮料的增长能源正从基地阛阓向外围阛阓转动。2025年三季度，广东区域收入同比仅微增2，而华北等区域则保捏了42 以上的速增长。公司正通过渠说念精耕和策略北移，到手挖掘新的增长。
尽管家具结构变化致毛利率小幅波动，但受益于筹办杠杆开释和用度管控，公司净利率保捏踏实并略有擢升。2025年上半年，公司净利率为22.12，同比微增0.1个百分点。
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鼓舞架构
字据东鹏饮料2024年年度敷陈及2025年半年度敷陈露馅，公司的股权结构相对聚首，创举东说念主林木勤先生为控股鼓舞及试验限度东说念主。
以2025年半年度敷陈期末的数据为例，前十大鼓舞捏股情况如下：
林木勤：径直捏有公司大量股份，为公司试验限度东说念主。
天津君正投资责罚伙企业（有限伙）：位列前十大鼓舞。
圳市鲲鹏投资发展伙企业（有限伙）：位列前十大鼓舞。
其余鼓舞包括其他当然东说念主（如林木港、林戴钦等）及财富责罚方向。
公司的试验限度权踏实。同期，为筹备H股刊行，公司已于2025年7月召开董事会，审议通过了刊行上市后适用的《公司法则（草案）》等系列里面理轨制的调动，以符香港联交所的上市法则。
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董事管
东鹏饮料的责罚团队具有显著的“创举东说念主初始”特征，同期引入了干事经理东说念主完善公经理。
林木勤看成公司的创举东说念主、董事长，是公司的灵魂东说念主物。他从下层作念起，刻合伙阛阓和渠说念，其主的“农村包围城市”和致价比策略，是东鹏特饮得以到手解围的中枢。
公司的责罚团队还包括总裁、履行总裁、多位总裁、财务负责东说念主及董事会通告等。这支团队在公司从区域走向宇宙龙头，并动“1+6”多元化策略落地的历程中，展现了强大的履行力。公司董事会亦设有立董事，以确保公经理的标准与透明。
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中介团队
字据东鹏饮料此前向港交所递交的苦求材料，本次刊行的联席保荐东说念主为摩根士丹利亚洲有限公司、瑞银证券香港有限公司及华泰金融控股（香港）有限公司。
摩根士丹利和瑞银是全球顶的投资银行，领有豪迈的投资者相聚和丰富的公司国际上市告戒；华泰看成先的中资券商，谙两地本钱阛阓法则与邻接。
本文由公众军号兽IPO （ID：Enterprise-IPO） 裁剪撰写，如需转载请研讨角君。
风险教导：本文基于公开信息分析，不组成投资提出。阛阓有风险，投资需严慎。
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